融资风险十篇

　　融资风险篇1

　　关键词：短期融资券；风险溢价；违约距离

　　企业短期融资券类似于国外货币市场上的融资性商业票据，其收益率由无风险收益率+信用风险溢价+其他风险溢价构成。笔者选取了12只由上市公司发行的企业短期融资券为样本，通过KMV模型的方法计算违约距离，分析其风险溢价与信用风险的关系。

　　一､研究所依据的模型

　　KMV模型是对Merton模型[1]的继承和发展。Merton模型的核心思想是：对一个有负债的公司而言，股票可以看作是对公司未来资产价值的看涨期权，公司的负债可以被看成是期权的执行价格。即在债务的到期日，如果资产价值高于债务价值，那么公司的股东的最优策略是执行期权，偿付债务；否则就不执行期权，选择违约。

　　应用KMV模型时需要计算两个不能直接观察到的变量值：公司资产的市场价值(V)和资产市值的波动率(σv)，计算方法之一是建立起股票价格(S)和资产价值(V)之间，以及股票收益波动率(σs)和资产价值波动率(σv)之间的关系的方程组，然后求解方程组：

　　(d)表示标准正态分布的概率函数，X代表公司的负债，r表示无风险利率，τ表示期权的到期日。计算出V和σv)之后，KMV模型[2]定义违约距离(DD)如下：

　　其中，X是公司的负债，通常被称为“违约边界”。E(V)是对下一个时期资产价值的预测值，在实际应用中通常考虑的是1年后的情形。最后，KMV模型把违约距离映射到经验的违约频率，规律是违约距离越大的对应的违约频率越小，信用风险越低；违约距离越小的对应的违约频率越大，信用风险越高。所以，我们可以通过违约距离的大小初步判别上市公司信用风险的高低。

　　二､实证方法

　　(一)短期融资券样本的选择

　　由于KMV模型需要有公司公开发行的证券价格和收益波动率数据作为输入变量，所以我们选择由上市公司发行的短期融资券为研究对象，期限为1年。基本情况如下表1。

　　(二)数据描述

　　我们采用每个交易日的收盘价来计算上市公司股票收益的波动率，股票价格数据来自于CCER(色诺芬)中国经济金融数据库。公司负债数据来自于上市公司的前期财务报表，用母公司财务报表进行整理计算，以流动负债加长期负债的50%作为违约边界X，以央行票据利率为无风险利率，到期日τ按1年计算。

　　为了计算和表述的方便，对负债作了单位化处理，即除以公司的总股数。由(3)式可知用此方法算出的违约距离与用总量算出的违约距离相等，并且不受总股数变动的影响。

　　(三)股票收益波动率和股票价格的计算

　　以半年为间隔，用除权价格计算每个短期融资券发行前1年的股票收益的日波动率(剔除了除权日之后的第一个交易日的收益率)。由于不能观察到上市公司的未上市流通股的价格，而模型需要的是全部股权的整体价格，笔者借鉴已经完成的股权分置改革的成果，对发行时点前10天的收盘价求平均数后再除以1．3作为股权价格。比如05沪电力CP01的发行日期为2005年9月8日，则计算2004年9月8日到2005年9月7日的股票日收益率和波动率，再年度化为1年的波动率。计算股票日收益率的方法为：R=ln(St/St-1)，记σR为收益率序列的标准差，那么年度化的波动率σs=。

　　三､研究结果

　　用Maple编程联立求解方程(1)､(2)，可得到隐含的公司资产价值和波动率，进而计算违约距离，结果见表2。

　　违约距离和风险溢价的关系如图1。

　　从图1可看到，2006年5月之前发行的融资券集中于右上角，与违约距离有一定的负相关关系，风险溢价分散程度小。而2006年5月之后发行的融资券集中于左下角，与违约距离的负相关关系比较明显，并且风险溢价分散程度高。这说明后一段时期短期融资券的定价体现出不同公司信用风险的差异，和王军平[3]的研究发现一致。除去离群点05马钢CP01后，违约距离和风险溢价间的斯皮尔曼相关系数为-0．333，表明违约距离和风险溢价间有负相关的关系，即违约距离越小，投资者所要求的风险溢价越大。通过和表1比较，发现违约距离显然比信用评级更能解释风险溢价的差异。

　　四､结论

　　笔者发现违约距离比信用评级能提供更多的风险溢价信息，并且违约距离和风险溢价间存在负相关的关系，说明风险溢价中有一部分是由信用风险决定的，但信用风险解释不了全部的风险溢价，还存在其他因素的影响。

　　参考文献：

　　[1]Merton，R．C．Onthepricingofcorporatedebt：theriskstructureofinterestrates[J]．TheJournalofFinance，1974．Vol．29，No．2，pp．449-470．

　　融资风险篇2

　　当前我国大型体育竞赛的融资途径

　　(一)商业银行贷款融资。大型体育竞赛可以通过向商业银行贷款的方式能快速筹集满足举办所需的资金。银行贷款融资比较灵活，主要体现在:一是申请贷款类型灵活，既可以申请短期流动资金周转，也可以申请具有专项用途的长期发展资金;二是贷款担保灵活，可以让信誉较高的赛事组织开发公司做担保，也可以用体育场馆等固定资产以及赛事直播权等做抵押。举债经营也要求企业具有更高的运作及战略管理。(二)债券融资。大型体育竞赛债券融资是体育竞赛组织公司在证券市场上公开对外发行的借款凭证。债券融资一方面筹资成本较低，使用期限较长，来源比较稳定;另一方面有利于提高企业在社会上的知名度，加强社会对企业的监督，促进企业改善经营管理。在国外体育竞赛的发展中，这是一种非常常见的融资方式，譬如，国际奥委会曾公开发行债券，所筹集资金用于确保每届世界杯赛的前期开销等。①1993年8月2日出台的《企业债券管理条例》为我国企业融资市场的发展带来新的空间，奥运经济给我国大型体育竞赛融资市场的发展带来无限商机，体育竞赛通过发行债券融资将是中国体育竞赛市场化融资的选择。(三)体育赞助融资。体育赛事赞助是现代企业营销的一种行之有效的方式，有助于提升企业形象，扩大产品销售，提高市场竞争力。体育赞助将体育和经济联系在了一起，成为他们之间的一个平等互助的结合点，能起到促进体育和经济共同发展的双重作用，因而备受青睐。2008年北京奥运会的举办，主办单位从“合作伙伴”及“赞助商”获得的商业赞助，金额高达7.4亿美元，创下奥运会的最高纪录，几乎和2002年美国盐湖城举行的冬季奥运和2004年雅典奥运两大赛事得到7.96亿美元的商业赞助总额相当。②当前，体育赞助在我国体育竞赛发展中越来越发挥重要融资作用，具有巨大的市场潜力。(四)体育融资。体育融资效率非常高，各国融资市场实践表明，发行体育专项开展活动，既有效利用社会闲置资金，也利于加大体育宣传，促进体育事业的发展。如足球，除了融资以外，还有利于宣传足球赛事以及带动体育消费，培育体育市场。据统计，2011年世界收入达4190亿美元，已有30多个国家发行100多种竞猜型体育。仅足球的年销售额就近50多亿美元，占世界总销售量的10%左右。

　　当前我国大型体育竞赛融资存在的风险

　　风险分为两种:一强调风险为不确定性，只表现出损失，没有获利的可能性，属于狭义风险;另一强调风险的损失不确定性，产生结果可能带来损失、获利或持平，属于广义风险。融资风险是由于投入到赛事中的货币资本市场价格波动而引起未来损失或收益的可能性。一般将赛事金融市场风险分为:利率与汇率两种风险。④利率风险指由于利率的变化给交易带来的收益波动。汇率风险是由于汇率变化给交易带来的收益波动。利率、汇率的变动都会影响着赛事投资整体情况。大型体育赛事的国际化、商业化、技术化、综合化和风险集中化特点，使其面临资金风险越来越多，在融资过程中主要体现为外部风险和内部风险。(一)大型体育竞赛融资的外部风险。大型体育赛事融资过程中的外部风险主要有政策风险、利率风险、外部环境风险、市场风险等，其特点是不易控制、难以预测。政策风险，主要指突然性的政策转变，对投资方产生不利，使很多已经加入或准备加入的投资者信心不足;利率风险，由于利率经常性变动导致投资收益率的变动，使许多投资者蒙受损失;环境风险，大型体育竞赛融资的外部环境是复杂多变的，任何外部变化都可能给赛事主办方及投资方带来不确定因素，形成风险;市场风险，大型体育竞赛的可观赏性直接影响了观众对体育赛事的需求，观赏性差、市场需求不足，直接制约融资进一步发展。(二)大型体育竞赛融资的内部风险。大型体育竞赛的内部风险主要来自于赛事组织者本身，是一些可以通过改善管理和赛事自身特性等能在一定程度上进行规避的风险。管理风险，管理风险是指大型体育竞赛主办方因管理不善而导致的风险，它也是大型体育竞赛融资风险的核心问题之一。大型体育竞赛主办方因管理不善造成的企业破产、亏损等，大大地打击了赛事投资者的信心，他们往往会出于谨慎的考虑，这在一定程度直接阻碍了他们对大型体育赛事的投资;技术风险，是指在赛事组织或经营过程中因项目自身特性而导致技术层面的风险。①大型体育受其自身特性的影响，如举办的次数、项目自身的运作特征等，从而给大型体育赛事的运作带来了一定的技术风险。如美国NBA正常年份(停摆除外)每年每支球队打满82场比赛，我国CBA正常年份每年每支球队打满34场比赛等。如果缺少对其进行系统深入研究，往往在技术上出现问题，从而给大型体育赛事的运作或经营带来一定的风险，影响投资回报率，降低投资者的信心。

　　融资风险篇3

　　【关键词】融资租赁 风险管理

　　一、融资租赁风险的种类

　　融资租赁风险是融资租赁交易中某种不利事件或损失发生的不确定性。从总体上看，融资租赁风险时客观存在的，而且是不可避免的，并且在一定条件下还带有某些规律性。融资租赁风险主要包括商务操作风险、信用风险、租赁物损毁风险、租赁物贬值风险、税收风险、法律政策风险和金融风险等。

　　（一）信用风险

　　信用风险是指未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有人带来经济损失的风险。租赁公司面对的信用风险主要指承租人由于经营管理不善等种种原因，主观上不愿或客观上无力偿还租金，从而使租赁公司遭受损失。在租赁公司经营中，要想安全高效运营必须管理好信用风险，降低其影响。

　　（二）商务操作风险

　　融资租赁特性决定了在整个融资租赁过程中，承租人最终获得对租赁物件的使用涉及租赁物件购买、租赁物从供货商到承租人的运输、租赁物在承租人处的安装以及后续的保险、验收等等环节，在此过程必须保证每一个环节都不出问题，否则都可能产生商务操作风险。如交货环节供货商推迟甚至拒绝交货，或租赁物不符合承租人的要求；相关人员在货物发出和交接中的疏忽，均会导致承租人不能按计划实施项目进行生产，从而引起相应损失。

　　（三）租赁物件贬值风险

　　在租赁持续期间，租赁物件的价值会因技术更新、宏观经济周期的变化而发生变化，使得租赁物在极短的时间内发生价值变化，远远小于应付租金的对应现值，这些将极大影响承租人的还款意愿。极端情况下，承租人甚至拒付租金。在租赁标的物价值发生重大变化的情况下，出租人即便是能够收回标的物，也无法在市场上进行出售，从而蒙受损失。租赁物件过时，也可能导致预期残余价值不能实现，将很难出售，转让或再租赁；此外，通货膨胀会增加生产成本，削弱了租赁设备的盈利能力，缩短经济生活，完全在租赁物件的收入来支付租金，租金的来源将严重阻碍。

　　（四）税收风险

　　有的融资租赁交易以税收为基础，对于这种融资租赁安排来说税收制度变动往往会影响融资租赁公司的受益，因为其与承租人签订的租赁合同是建立在税收优惠政策的基础上的。如果在租赁期间向不利的方向发生变动，遭受损失的必然是租赁公司。同时，融资租赁交易安排对税收政策的变动有很大的敏感性，比如财税2013年第37号文使售后回租业务几乎停滞。

　　（五）法律政策风险

　　法律规章风险是指金融法制还不健全，部分法律与法律之间，法律与政策之间经常出现不一致或没有统一标准，使出租人、承租人的权益得不到保护的风险。法律制度的不完善或者执法不严可能会出现地方政府干预使出租人对租赁物的所有权得不到保护。

　　综上所述，融资租赁经营活动中风险的分布具有广泛性和复杂性，对融资租赁风险的管理，对于融资租赁企业的发展至关重要。

　　三、融资租赁风险的防范策略

　　针对融资租赁风险主要有以下防范策略：

　　（一）规避风险策略

　　风险规避是风险应对的一种方法，是指通过计划的变更来消除风险或风险发生的条件，保护目标免受风险的影响。风险规避并不意味着完全消除风险，我们所要规避的是风险可能给我们造成的损失。一是要降低损失发生的几率，这主要是采取事先控制措施；二是要降低损失程度，这主要包括事先控制、事后补救两个方面。例如对于融资租赁风险的防范，规避风险要在租赁融资前期做好尽值调查和信用分析，注意匹配负债期限结构与融资期限结构，同时应该合理的选择贷款的币种与利率。

　　（二）分散风险策略

　　分散风险策略是在融资租赁经营过程中，将融资租赁风险分散到相互独立，较小关联度的不同性质和特点的业务品种上，在于主客观因素影响下造成一些业务风险出现时，其他业务收益并不同时受影响，把风险影响控制在出租人能承受的范围之内。首先，可利用租赁交易安排的不同形式，在资产的种类上分散；其次，在租赁投资授信金额方面做适当分散，也就是实行相应的授信制度；第三，在地区和产业上应尽可能的广泛分散。

　　（三）补偿风险策略

　　补偿风险策略是指出租方在对租赁风险建立了整体把握的基础上，事先对风险损失采取可能的补偿措施。风险补偿在传统上用于金融放款的呆账、坏账的抵补上面。

　　（四）抑制风险策略

　　抑制风险策略是指租赁双方在承担风险的同时，密切关注风险因素的变化，当有风险爆发征兆或实际发生的情况出现时，能立即采取办法阻止风险进一步恶化，转化并解除风险，尽量缩小风险造成损失的范围。主要有两种思路：第一，保全本金及原定的放款收益；第二，允许损失部分利息收益，使本金损失最小。

　　在保全本金及原定的放款收益的情况下，风险抑制的手段有：担保金额和追加担保人、资产抵押。在允许损失部分利息收益，使本金损失最小思路下，风险抑制的手段有：减少追加融资、向客户派驻相关监督人员和财务方面的专家，向承租企业提供管理建议。

　　（五）转移风险策略

　　转移风险策略是一种事前控制融资租赁风险的有效手段。指出租人以某种方式，将可能发生的融资租赁风险全部或部分转移给其他人承担，以保证银行自身租赁资产的安全。风险转移的具体做法有：保险，向保险公司等转移抵押物损失的风险。担保。向担保人转移信用风险，但承租人转移风险的同时，又承担了担保人信用风险。期货交易。可以利用期货交易风险转移的功能。可以利用金融期货的套期保值，向愿意承担该风险的投机商转移租赁标的物价格波动的风险。

　　四、总结

　　融资租赁的实质是以租赁标的物为载体向承租人提供融资服务，同时兼具融资和融物功能，是企业可选择的融资渠道之一。在支持实体经济发展、促进设备交易顺利进行方面发挥着重要作用。正是由于融资租赁融资融物结合的特征，同时租赁标的物的所有权和使用权相互分离的复杂特点，融资租赁业的风险暴露也呈现多样化、复杂化以及联动性的特点。融资租赁公司经营的核心内容之一就是融资租赁项目风险管理。加强对与融资租赁业务特征相对应的风险特征的认识和理解，在企业内部逐步建立、健全相应的风险识别、控制的文化和制度，对于融资租赁企业发展至关重要。

　　参考文献

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　　融资风险篇4

　　进入21世纪以来，社会经济高速发展，市场体制日益完善，我国企业的发展规模也在逐渐壮大，一方面越来越多的企业为了获得进一步发展，取得更大的利益，不断通过金融投资扩大企业规模；另一方面资本市场的发展不断吸引着更多的企业加入金融投资活动中。这就使得我国的金融业不断发展，来满足企业和市场的需求。但是，金融投资并不是稳定增值的，它存在较多风险，这些风险甚至会危及到企业的经营和效益。纵观全球的经济形势，经济全球化的发展促进了金融的全球化发展，这为企业带来了巨大的发展机遇，同时也使金融市场的发展呈现出巨大的波动，企业面临的挑战和风险也日益严峻。从我国的经济发展现状来看，我国非金融企业对银行业的创新介入、利率管制的逐步放开、上海自由贸易区的建立、对货币自由兑换的承诺、证监会计划重启IPO发行等都为我国金融投资的发展带来新的活力，再加上广东自由贸易试验区、天津自由贸易试验区和福建自由贸易试验区也已经正式挂牌，这给我国金融业的发展注入了强大动力，但也给企业进行金融投资带来更大的风险。所以，对金融市场的风险管理就显得至关重要。金融投资风险的评估是金融投资风险管理最重要的组成部分，企业在进行金融投资时，要对其金融资金项目进行详细的风险评估，以降低投资风险。

　　二、金融投资风险概述

　　（一）金融投资风险的概念。金融投资是一个商品经济的概念，它是在经济的发展过程中，随着投资概念的不断丰富和发展，在实物投资的基础上形成的，并逐步成为比实物投资更受人们关注和重视的投资行为。金融投资是以金融市场为依托，进行一切金融资产买卖的投资。国内国际上主要的金融投资产品有：基金、股票、债券、黄金、外汇、期货、权证、理财产品。金融投资风险主要是指金融投资者在进行金融投资时，在买卖金融产品的过程中遭受损失的可能性，这种风险是伴随着金融投资活动而产生的一种客观现象，并不能人为消除，只能通过风险管理降低。

　　（二）金融投资风险的分类。企业进行金融投资，使效益最大化，就必须详细了解金融投资风险的类别。根据风险的性质不同，可以将金融投资风险分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险，又叫宏观风险，是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，造成的影响带有普遍性。整个投资领域和所有的投资者都会面临的一种风险，难以规避，不能消除。系统性风险主要是由政治、经济、社会环境等宏观因素造成的，包括政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。非系统性风险，又叫微观风险，其通常是由某一特殊的因素引起的，只对个别或少数的投资者产生影响，与整个市场不存在系统的全面联系，可以通过分散消除，包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。因此，企业在金融投资活动中，无法改变系统性风险，只能通过对非系统风险进行控制来降低企业在金融投资过程中的风险。

　　三、企业金融投资风险评估的重要性

　　风险评估是在风险事件发生之前或之后（但还没有结束），该事件给人们造成影响和损失的可能性进行量化评估的工作。也就是说，风险评估就是量化测评某一事件或事物带来的影响或损失的可能程度。企业金融投资风险评估对企业管理者做出正确的投资决策具有决定性的作用，对于减少金融投资者的经济损失具有重要的现实意义。

　　（一）金融投资风险评估是企业风险管理的重要组成部分。随着经济全球化、金融全球化、市场全球化的发展，企业的经营活动范围不断扩大，遭受的经营风险也不断升级，有些企业在经营过程中会因为遇到的风险而使发展受到阻碍，较小的企业甚至会因投资失败而破产倒闭。因此，风险管理已成为企业管理的重要内容之一，对企业的经营具有推动作用。其中金融投资风险评估作为一项重要的技术，可以让企业对投资项目面临的风险性和不确定性有所了解，在很大程度上对企业的风险有一定的控制作用，减少了企业损失，提高了企业效益。

　　（二）金融投资风险评估是企业进行审计与监管的重要手段之一。随着社会经济水平的提高，人们的需求越来越多样化，对金融投资方面提出更高的要求，为了满足客户需求、适应社会发展，各式各样的金融投资工具不断出现。不同的金融工具，操作模式不同，风险预测效果不同，风险评估能力不同。只有运用科学的风险评估方法，才能有效降低金融投资工具的风险，实现审计和监管的最终目标。因此，在审计和监管中运用金融投资风险评估技术可以合理有效地选择金融投资工具。

　　（三）金融投资风险评估是企业对业务交易员进行业绩评估的重要指标之一。每项金融投资项目都存在一定的风险，这是每个企业和金融投资者都担忧的，如何保证企业和投资者的经济效益，并使他们的收益最大化，这是每位投资业务交易员的责任，是他们的工作目标。为了达到这种效果，企业应该对内部负责投资的工作人员进行明确的风险限制，尤其是过度投资操作行为。通过对金融投资工具的风险进行评估，估计出各个风险事故发生的概率和损失程度，从而将企业所要承担的金融投资风险控制在一定范围内。这样的话，企业就可以对交易员的操作进行合理而有效的评估，规范金融投资交易员的行为，减少非系统性风险的发生概率，促进金融投资行业健康有序地发展。

　　四、企业金融投资风险评估常用分析方法存在的问题和改进措施

　　目前，我国企业进行金融投资风险评估常用的评估技术有：β系数衡量法，β系数是衡量系统性风险的常用指标，表示风险资产的预期收益与所承担的市场风险之间的线性关系；均值—方差评估法，测量风险度的方法，用金融投资中产生的损失与收益期望之间的偏差来确定风险大小；风险价值度评估法，即VaR法，主要指在金融投资市场正常波动的情况下，某一金融资产或金融证券组合可能会导致的最大损失值。这三种方法在实际操作中都存在一些问题，会影响人们对金融投资风险做出正确的评估。首先，由于每个测量方法选取的样本数据和理论依据不同，对同一个金融投资项目的风险会得出不同的结论，风险评估结果会出现不一致的现象。例如在比较不同资产风险水平的高低顺序时，β系数衡量法与均值—方差评估法测出的结果很可能会有冲突，得出相互矛盾的结论。其次，这些风险评估技术不能对风险进行准确描述，不能全面反映风险。每种技术选取的评估数据只是样本总体的代表，而且样本选取侧重点有差别，这样就会导致不同的风险投资者掌握着不同的风险相关信息，对风险的评估有重大影响。最后，评估存在滞后性，β系数衡量法与均值—方差评估法是利用历史数据对未来进行预测，不能对事前风险进行准确评估，只能说明过去的资产损失状况，而且未来也不是历史简单机械的重复，因此，用这两种方法预测未来必然会存在很多偏差。风险价值度评估法虽然是事前风险预测的方法，但也是在历史数据的统计分析基础上进行的，在一定程度上无法避免会出现预算失效的情况。所以，为了提高企业和投资者的经济效益就必须提高金融投资风险评估的准确性。在实际的金融投资风险评估活动中，要结合实际业务风险以及投资环境对评估方法进行改进，可以从以下两方面着手：一方面是定量分析和定性分析相结合。在进行金融投资风险评估时，不仅要利用多种类型的模型对风险的大小或程度进行定量分析，还要将风险图评价法、管理评分法、风险度评价法等科学方法把定性分析中所计算及评估出来的风险进行合理结合；另一方面是对VaR评估法的计算模型进行后验测试和压力测试，对一些不利的市场环境进行假设，从而计算出相关环境的风险值，对可能出现的价值变化进行评估。

　　五、结语

　　融资风险篇5

　　>> 小微企业融资风险控制研究 小微企业融资风险和对策研究 小微企业融资租赁风险管理研究 小微企业融资难及融资风险问题研究 小微企业融资问题研究 小微企业项目融资途径研究 小微企业融资模式创新研究 小微企业融资租赁研究 新疆小微企业融资问题研究 小微企业融资需求研究 农村小微企业融资问题研究 小微企业融资环境问题研究 小微企业融资约束研究 小微企业融资模式比较研究 物流金融下的小微企业融资风险研究 面向小微企业的P2P网络融资风险识别与防范研究 小微企业基于P2P网贷平台融资风险管理研究 多角度转移小微企业的融资风险 小微企业融资服务风险及其防范 小微企业融资风险与对策分析 常见问题解答 当前所在位置：l.

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　　融资风险篇6

　　【关键词】跨国公司 融资 融资风险 管理

　　一、跨国公司的基本涵义

　　1.结构标准

　　即通过研究一个公司的跨国范围、对所有权的掌控、对子公司的股权安排和控制程度、高级经理人员的国籍来源，来识别它是否为跨国公司或其类型。

　　2.业绩标准

　　即通过研究一个公司在海外经营的资产额、生产额、销售额和利润额来识别它是什么类型的跨国公司。一个跨国公司在海外的资产额、生产额、销售额和利润额应占有不可忽视的比重，即所谓“不可忽视的比重”：一方面指比重较大，一般要求不低于25%；另一方面指该比重对跨国公司或东道国来说有较大影响。

　　3.行为标准

　　即通过对企业在经营和决策时的思维方法和策略取向的研究来识别是否为跨国公司。跨国公司应当有全球性经营战略：为把握世界各地的市场机会，追求全球范围的最大限度的利润，应当合理地对待和处理各地子公司的经营，把各子公司经营作为实施全球性经营战略的手段与途经，通过将它们有机地组合与协调，形成最强的经营力量，来达成总公司的目标。

　　二、融资及其分类

　　跨国公司实行的是全球经营战略，从企业的开办到正常的生产经营，从跨国公司的 发展 和规模的壮大，必然要在全球范围内进行生产和合作。期间，资金之于公司犹如血液之于人体，是一系列活动中必不可少的物质条件，起着重要作用。由此，融资策略成为一跨国公司跨国经营总体战略的重要组成部分，融资管理尤其是融资风险管理也成为跨国公司财务管理的重要内容。按融资的地域范畴，跨国公司融资可以分为两大类：国内融资和国际融资。

　　跨国公司进行国际融资，目的在于在充分防范各种筹资风险的基础上，从多种筹资渠道，采取不同的筹资方式，及时、足额、合理和低成本地获得企业生产经营、投资和资本结构调整所需的资金，并合理使用以实现其财务目标。归纳起来就是：融资成本最小化、避免和降低融资风险、建立最佳融资结构。

　　三、国际融资的主要渠道与方式

　　由于跨国公司着眼于全球化经营，需要在全球范围内进行资源筹集和配置，调整生产组织形式以及经营活动，开拓市场，以实现筹资成本最低化和资本收益最大化，所以跨国公司在开展活动时需要大量资金，同时会涉及众多国家和多种货币。因此，在进行国际化经营时，国际融资活动是跨国公司融资的主要和必然选择。具体而言，国际融资活动泛指在国际 金融

　　市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构进行资金融通。跨国公司进行国际融资有着不同的渠道和方式。融资渠道方面，有来自跨国公司内部的资金融通、来自跨国公司母国的资金融通、来自跨国公司东道国的资金融通和来自国际间的资金融通(包括向第三国或国际金融机构借款，在国际资本市场筹资)等几类；筹集方式方面，目前主要有国际股权筹资、国际债券筹资、国际信贷筹资、国际租赁筹资、国际贸易筹资和国际项目筹资等。跨国公司的筹资渠道与筹资方式有着密切的关系：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可以采取不同的筹资方式。因此，跨国公司筹集资金时，必须实现两者的合理配合。

　　四、融资风险和融资风险管理

　　由于国际 经济 、 政治 环境的复杂多变，各国汇率、利率的走势迷离，再加上各国贷款者及投资者的目的、意图各不相同，跨国公司国际融资中时充满了各种各样的风险。在这里，我们把由于政治、汇率、利率以及税收政策等因素变动造成的融资目标实现的不确定性称为融资风险。按照定义，将跨国公司国际融资风险分为因不同币种之间资金调配转移带来的汇率风险，因不同融资市场选择受政局或政策的稳定性以及干预经济行为的影响带来的政治风险，因不同的信贷方式带来的利率风险，以及因不同融资手段的选择给融资成本带来的税收风险。跨国公司国际融资风险管理就是指公司对其融资过程中存在的各种风险进行识别、测定和分析评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，以经济合理可行的方法进行处理，以保障融资活动安全正常开展，保证其经济利益免受损失的管理过程。

　　五、跨国公司国际融资的特点

　　1.国际融资活动广泛而复杂

　　跨国公司国际融资活动牵涉到不同国家的经济制度和 法律 制度，牵涉到不同经济主体的经济利益，比国内融资活动难度更大，涉及面更广。特别的是，国际融资的媒介是各种国际货币，由此带来的汇率浮动造成的汇率风险是跨国公司国际融资过程中的主要财务风险。

　　2.国际融资的管制性非常强

　　各跨国公司所在的国家政府，从本国政治、经济利益出发，为了平衡本国的国际收支，贯彻执行本国的货币政策，以及审慎管理本国 金融 机构尤其是银行金融机构，无不对本国的跨国公司的国际融资活动加以管制。国家对国际融资的管制体现在，对国际融资的主体、客体和融资信贷条件实行法律的、行政性的各种限制性措施。各国金融当局不仅根据国际融资主体的不同，实施宽严不同的管制措施，还根据货币种类不同实施宽严不同的管制措施。如对以本国货币承做的国际融资业务的管制较严，而对国际流动范围广、汇率坚挺、汇率风险小的外币管制较松。其他管制还有国际融资业务的授权或审批制度、融资金额管制、贷款利率管制、融资期限管制，等等。

　　融资风险篇7

　　关键词：国际贸易融资风险防范

　　一、引言

　　国际贸易融资，是指银行围绕贸易商的资金需求与资金流动规律，并结合国际结算的各个环节，为满足贸易商资金需求的各种服务的总和。目前，商业银行从事的国际贸易融资业务主要类型包括：减免保证金进口开证、进口押汇、提货担保，信托收据、进口代收垫款，出口打包贷款、出口押汇、出口托收融资、国际保理、福费廷业务融资、进出口保函等。但随着世界金融危机的进一步的加深和贸易融资业务的扩大，融资风险也逐渐显露。文章在对商业银行国际贸易融资业务的风险及其成因进行分析的基础上，对国际贸易融资的风险防范提出若干对策与建议。

　　二、商业银行国际贸易融资的风险分析

　　(一)操作风险

　　商业银行发展信用证业务及其他融资业务时，未对其操作实行严格的管理，或未采取有效的防范措施，就会出现许多制度不严、监察不力、管理不够等操作失当现象，从而造成资金损失，形成操作风险。银行内部操作风险主要表现为：一是贷款审查不严，二是缺乏信贷监控系统。三是缺乏贷款自身保障机制。

　　(二)金融诈骗风险

　　出口方及时收汇的前提是在出运货物后必须在有效时间内完成票据提示或提供符合要求的单据，而犯罪分子却常常在国际贸易结算过程中利用假票据、假银行信用证骗取银行资金进行金融诈骗，主要体现在以下几个方面：(1)利用假信用证欺诈；(2)利用假票据欺诈；(3)利用软条款信用证欺诈。

　　(三)内部管理失控风险

　　国际贸易融资业务的风险管理需要建立完备的管理体系，利用先进的技术手段对整个业务操作的各个环节进行监控管理，并协调银行相关部门之间及各分行之间的协同配合。而目前我国银行在外汇业务的处理程序方面较为落后，不同的分支行之间、不同的部门之间业务互相独立运行，缺乏统一协调的管理，缺少网络资源共享，缺乏规范的业务操作流程，没有各项业务比较明细的统计资料，以至无法达到共享资源、监控风险、相互制约的目的。具体来说：首先是对客户和市场了解程度不深，风险预警不及时，风险控制能力差。其次是一些商业银行分支机构进出口业务比例严重失衡，融资业务缺乏风险补偿保障。某些行开证和收汇保障不足；同时，部分开证保证金收取比例过低，甚至对一般素质客户免收保证金开证，有的行打包放款额度占信用证金额比例不断提高，个别的甚至高达100，并且缺乏有效担保，仅凭一纸信用证就放款，加剧了融资业务的风险。第三是一些商业银行分支机构的内部考核有失偏颇，基层银行面临的国际结算业务量年末考核压力过大，而对国际贸易融资资产质量监控不严。

　　(四)进出口企业资信风险

　　我国进出口企业总体效益不佳，普遍多头开户、结算、贷款和融资押汇，其资信状况不甚理想。但是，迫于资金需求，常常铤而走险，利用进出口押汇、打包贷款等国际贸易融资手段，套取银行资金后或挪作他用，或将出口单证提交其他外汇指定银行议付，致使贷款资金体外循环，银行贸易融资虽然在名义上保留有追索权，但实际上与银行信贷部门实行依法收息一样难度很大，收效甚微。

　　三、防范商业银行国际贸易融资风险的对策

　　针对国际贸易融资中存在的各种风险，商业银行必须尽快建立和完善风险防范体系，及时采取减少或降低融资风险程度的对策，在积极为企业提供金融支持的同时，不断提高识别融资风险能力和防范风险的管理能力。

　　(一)建立科学的贸易融资风险管理体系

　　第一，银行内部组织机构的合理设置是保证贸易融资业务顺利进行，抵御各种风险的载体。建立科学的贸易融资风险管理体系，明确部门和重要岗位职责，真正做到部门之间、岗位之间相互约束。

　　第二，根据我国商业银行外汇业务管理的现实情况，要想构建上述贸易融资风险管理体系，应从以下几方面着手：首先打破“行中行”的管理体制，实现本外币业务的共同发展，应从横向、纵向两个层次进行。其次完善统一授权授信制度是建立科学管理体制的关键。同时商业银行还应统一对客户授信。寻找设立符合国际贸易融资业务标准的客户群体，并且要建立各级授信审批审查委员会，成立信用审批中心和贸易融资服务中心，最后要建立高度集中的信用证业务经营模式。

　　(二)审查进出口企业的资信状况

　　首先要审查进出口双方贸易的真实性，应深入调查借款申请人的基本情况。落实信用证项下贸易的真实性，是防范贷款风险的基础。其次，要严格审查客户的资信，主要应审查：一是客户在银行的授信及业务记录和信用标准。二是客户的财务状况、管理水平及发展前景。三是审查客户的管理水平、尤其是主要领导人的管理水平，道德品质及业务素质；审查主要业务人员的业务能力。

　　(三)完善商业银行内部控制

　　首先，做好融资前的贷前调查，建立贷前风险分析制度，严格审查和核定融资授信额度，控制操作风险。其次，加强贷时审查和管理，建立风险监控制度。

　　(四)提高商业银行融资业务管理人员素质

　　提高贸易融资管理人员的素质，增强防范风险的意识和能力已成为当务之急。首先要严把进人关，引进高水平高素质的人才。其次要抓好岗位培训，必须定期对从业人员进行外汇政策和外汇业务管理的培训，以提高业务经办人员和管理层的业务素质、思想素质和政策水平，减少操作失误和违规行为。三是开办新的贸易结算融资业务品种前，应本着稳健经营、管理在先的原则。四是强化风险意识，对高风险的国际结算项下融资持谨慎态度，不断提高员工识伪、防伪能力。

　　融资风险篇8

　　    一、建筑业投资项目的融资风险分析

　　    融资风险是指在筹资过程中由于融资收益率的不确定性,企业可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。由于建筑业项目具有规模大、投资大、运营周期长的特点,从企业管理者的角度来看,融资风险是最主要的,因为项目的运转需要资金作为依托,如果筹资过程出现问题,整个项目陷入难以自拔的财务困境,最终决定投资风险。通过分析,融资风险表现在以下各个方面:

　　    (一)信用风险

　　    工程项目对资金的需求量大,融资通常涉及到多个出资方,如果任何一方当事人不能履行之前协定的付款义务,就有可能导致整个施工项目的的延期或流产。有时,一些大型的建筑公司会为一个特定的项目而组建项目公司进行融资,以该项目的市场价值及收益作为偿还贷款的唯一资金来源。尽管通过吸引股东注资的方式来筹措资金有利于降低融资风险。但是当股东在现金短缺的时候是否仍能提供协议上所规定的资金是具有不确定性的。

　　    (二)经营风险

　　    经营风险主要来自项目内部。如果项目经理对融资管理失当,工程无法按期完工后,将造成实际经营成果偏离预期值并最终产生难以归还贷款、融资成本增加、市场机会错失等一系列风险。此外,一般地说,项目出资方是不愿意采用具有不确定性的新技术及其他方面的营运,在项目建设运营过程中,项目投资方就需要确保原材料供应、设备维修、技术支持、劳务的支付等方面的正常运作。

　　    (三)经济风险

　　    经济风险包括市场风险及金融风险。市场风险主要包括价格风险、竞争风险和需求风险,这3种风险之间相互联系,相互影响。比如,工程项目所需的原材料价格上涨,在所筹措的资金一定的情况下,项目的质量和数量很难维持在之前所计划的水平,另一方面由成本推动的工程市场价格上涨会抑制市场需求,不利于最终市场价值的实现,即资金难以回笼,这样贷款将无法按期偿还。金融风险主要根源是筹资难。现阶段,除大型国企外,建筑行业其他企业规模小,盈利能力有限,内部自留资金比率不高。不仅如此,债券的发行受制于国家所限定的规模,如《企业债券管理条例》规定:“企业债券的利率不得高于相同期限居民储蓄存款利率的40%。”,企业无法根据环境和自身的需要决定融资行为。另一方面,由于我国证券市场发展不是很完善,市场容量有限,股票的发行也严重受阻。融资途径过窄,中长期贷款受到抑制,利率及汇率波动幅度过大,加大了金融风险[1]。大佬们都在玩{精选官网网址: www.vip333.Co }值得信任的品牌平台!

　　    (四)政治风险

　　    就环境而言,项目的政治风险可以分为两大类:一类是国内风险,如经济政策稳定性风险,法律法规的惩罚。当前,随着公众愈来愈关注城镇化进程对环境的影响,政府通过颁布日益严厉的法规来严惩污染环境、浪费资源的经济行为。如果工程项目融资期间环保措施不符合国家或者地方法律法规的要求,被环保部门下令禁止运营,其损失是无法估量的。此外,对股权进行周到详细的安排也是项目负责人需要慎重考虑的事项。当资金没有严格按照合同的规定、担保形式的选择失误等,都将影响项目的正常运行。另一类是国际政治,如关税及非关税贸易壁垒的调整,外汇管理法规的变化等。在向国家金融结构融资时,若借款方所在国突然对外汇及资本转移进行管制,本国企业在东道国所贷资金就有可能无法汇出,时间上的耽误将影响整个施工项目的运转。因此,项目的政治风险涉及到工程项目的各个方面和各个阶段。

　　    二、投资项目融资风险的规避措施

　　    (一)施工项目融资前,认真研究中央政府宏观调控政策

　　    目前,建筑业在项目融资方面的规模仍深受到国家宏观政策的影响,如:中央银行对基准利率、贴现率的调整,税率的制定,货币政策及在环境保护方面的法律法规等。在投资决策时考虑银行贷款利率的可能提高。因此,在进行融资、选择融资方式的之前项目财务部门应利用项目投资报酬率、净资产收益率、成本费用利润率等硬性指标进行分析比较,并结合外部经济环境和企业自身所能承受的债务偿还能力及抗风险能力两大因素,测算出融资项目的盈亏平衡点,只有当施工项目投资收益值(K,)=∑i(第i种情况可能出现的报酬率*风险权重)(i=1,2,…,n)较大而样本方差=∑i(Ki-K,)2/(n-1)(i=1,2,…,n)较小时,项目融资规划才值得实施。

　　    (二)成立学习型的风险管理小组,规划、分析、评级、应对、反馈工程项目中的融资风险

　　    项目组织结构的设计,组织成员的专业技能、职业素质在很大程度上影响企业项目管理工作质量,决定着整个项目管理工作的水平。成立专门的风险管理组织独立于垂直管理链,确保风险都得到识别。此外,所聘用小组成员应当具备深厚的专业知识,能够对整个融资过程进行科学合理的技术分析(见图1),指导企业规避各项风险。最后,对于任何一个组织而言,学习是化解各种风险的最根本保证。由于融资风险具有很大不确定性,在落实项目风险管理制度的同时,小组成员应不断提高专业技能,结合实际情况创造性地解决随机性出现的新现实,形成“干中学”效应(learningbydoing),以便在其他的项目工程中都能够敏捷地对融资风险作出反应,减少因滞后的缘故所带来的损失。

　　    (三)从企业内部控制角度,加强投资项目融资各个环节管理

　　    针对具体情况,运用相关的量化技术制定严谨的项目融资方案,从所需资金的币种、与施工项目资金投入和偿还的要求相适应的资金数量、资金来源结构、资金筹措方式及步骤等方面进行严格的规定,一般地来讲,考虑到工程项目资金回收周期长、投资大,风险高等特点,贷款证劵化是一条比较理想的融资途径。债劵利率固定,期限长,操作简便等优势正好证、大型筹资的需要。此外,企业在融资的过程中应明确具体职责,并根据潜在的可能会对项目成功产生不利影响的各风险因素的发生概率制定风险处理计划,统筹项目资源,及时防止亏损,提高盈利水平。

　　    (四)健全民间信贷的法律法规,拓宽融资渠道,推进建筑业投资项目贷款的风险转移及资金结构合理化

　　    在我国,大型工程项目的资金来源中仍以银行信贷为主,其比重占到70%以上,这就使得建筑类大型施工单位的融资渠道过窄、资金结构单一(主要以短期贷款为主),这就降低了资金利用率[2]。尽管近段时间央行两次下调存款准备金率及连续暂停央行票据的发行,但是当前通货膨胀的压力并未减弱,政府稳健的货币政策仍将继续坚持,与以往相比,银行信贷规模将会呈平稳趋势,这就进一步制约了建筑工程项目融资。因此,通过法律法规的手段规范民间信贷业务,培育信托公司等投资型中介机构,拓宽建筑公司融资渠道,无论是对施工项目融资风险的降低还是金融市场的健康稳健发展,都是百益而无一害。

　　    三、融资风险措施的跟踪评估

　　    (一)监控项目资金周转状况并及时反馈,及时为上层管理提供融资风险信息

　　    在贷款存续期间,部门负责人应当持续监控项目的建设和营运情况,根据抵押担保、市场环境、宏观经济变动等因素,利用财务比率定期对项目融资各个环节中存在的风险进行测算,建立相应的风险预警机制,降低项目融资风险。图2为财务指标构建的融资风险预警体系。

　　融资风险篇9

　　在经济飞速发展的时代，占据主要地位的金融行业也在迅速发展。对于金融行业的资金方面，我国金融企业大多需要通过融资来流通企业资金。文章叙述了金融企业融资存在的风险，以及企业内部控制存在的问题，对我国金融企业再融资风险内部控制的现状进一步研究，并提出了一些建议与思考，以期金融企业提高融资风险质量加强内部控制起到借鉴的作用。

　　关键词：

　　金融企业；再融资；风险；内部控制

　　随着全球经济的逐渐发展，我国的经济也得到了迅速发展，产业结构改变，农业所占份额逐渐下降，而金融行业的发展所占比例越来越大，金融行业的发展也越来越受到大家的重视。特别是在我国加入WTO(WordTradeOrganization,世界贸易组织)之后，我国的金融体制得到了不断改革、完善，使得我国的金融行业逐渐步入正轨，金融行业不仅支持着我国经济的迅速发展，在对企业的资金等方面也发挥着巨大的作用，但是其存在的问题也不容忽视。

　　一、对金融企业再融资的解读

　　金融企业是指执行业务需要金融监管部门授予的金融业务许可证的企业，主要包含取得银行业务许可证的银行、公司等，例如邮政储蓄银行、国有商业银行、股份制商业银行、投资公司、金融资产管理公司、金融租赁公司等；或者取得证券业务许可证的证券公司、期货公司和基金管理公司等；或者取得保险业务许可证的各类保险公司等。融资，是货币资金的融通，是企业通过不同的方式和方法在金融市场上筹集或者贷放资金的一种活动；或者是企业筹集其生产、经营需要的资金的一种经济活动。而再融资是相对于首次股票发行（IPO,InitialPublicOffering）来说，是指上市公司在证券市场上除首次公开发行融资外的为本企业经营需要融入、融出资源的行为。再融资能更好地推动上市公司的发展。再融资的方法有配股、增发和发行可转换债券。他们都能非常有效的为企业融通货币资金，也会改变企业资金的结构，但是，他们的融资所需的条件不同、融资的效果也不相同，也就导致了虽然他们都是再融资的方法，却也存在不同之处。我国金融企业再融资的主要方式是股权融资，对于金融企业来说，再融资是一种直接性的融资方式，可以通过发行股票和债券较快地、直接地达到企业融资的目的，所以，再融资是很多企业常用的、也特别喜欢的方法，它能促进企业的发展。

　　二、我国金融企业再融资的主要风险

　　金融企业的再融资方式中的配股是指金融企业根据企业发展的需求，在相关规定的基础上向原有的股东进行进一步的资金筹资的行为。在金融企业采用配股的过程中，必须遵守我国证券监管部门制定的配股政策，而证券监管机构没有完全的独立性，政府才是评判金融企业是否具有配股资格的审批者，同时，政府又是我国股票市场的有力的监督机构，在多种因素的影响下，使得监督管理机构不能完全独立。而且，证券监管机构把握着决策权和控制权，一定会存在着和小股东所掌握的信息不完全对称的情况，也就会使得本企业的配股存在非常大的风险。金融企业的再融资方式中的增发新股是指对原有的股东、社会的所有的投资者发放股票的行为，这种再融资的方式主要是金融企业对外部进行增加企业资金、增加股东的一种方式。目前，我国的证券市场的制度并不完善，金融企业的信息不能完全公开透明，也就导致了外部的股东不能完全掌握企业的信息、证券市场上所有人掌握的信息不完全对称。而企业内的股东能够更加正确的、全面的、真实的了解企业的所有信息，当其进行增发新股时，企业外的股东不能清楚地了解增发新股的目的，也就会使企业增发新股的成本大大增加，导致风险增大、付出的代价很高。在全球经济共同发展的今天，各国之间的经济往来越来越密切，各国之间的金融企业的资金流通增加，当一个国家发生金融危机时很容易影响到其他国家和团体，例如2008年的美国次贷危机就严重影响了世界的经济发展。各国之间汇率的变化也很难确定，汇率的变化会影响企业的资金流通，也会给金融企业带来无法估计的损失和金融风险。

　　三、我国金融企业内部控制及其现状

　　1.关于我国金融企业内部控制所谓内部控制，本质上是企业单位内部采取的自我调整的一种方法手段和措施，其目的是实现企业的经营目标，在确保企业经营方针的执行条件下，保护企业资源的完整性、安全性，并且要保证企业的会计信息的正确性、可靠性，保证企业经营经济活动的有效性和适用性。对于企业而言，内部控制，就是企业的管理层和全体企业员工共同执行、为了达到企业控制的目标的全过程。根据财会[2008]7号《企业内部控制基本规范》，内部控制包括五大目标:合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。内部控制制度的重点是严格会计管理，设计合理有效的组织机构和职务分工，实施岗位责任分明的标准化业务处理程序。根据内部控制制度的作用不同，一般可将其分为内部会计控制和内部管理控制。内部会计控制范围直接涉及会计事项各方面的业务，主要是指财会部门为了防止侵吞财物和其他违法行为的发生，以及保护企业财产的安全所制定的各种会计处理程序和控制措施。例如，由无权经管现金和签发支票的第三者每月编制银行存款调节表，就是一种内部会计控制，通过这种控制，可提高现金交易的会计业务、会计记录和会计报表的可靠性。而内部管理控制范围涉及企业生产、技术、经营、管理的各部门、各层次、各环节，其目的是为了提高企业管理水平，确保企业经营目标和有关方针、政策的贯彻执行。例如，企业单位的内部人事管理、技术管理等，就属于内部管理控制。

　　2.我国金融企业内部控制的现状企业的内部控制主要目的是提高企业的经营效率、充分地运用企业本身的各种的资源对企业本身进行全面调节和约束的控制方法，它能够主动地的规避一些不必要的风险，有利于企业向更好的方向发展。完善的内部控制制度是企业管理全面工作的根本，是企业全面发展的重要保障。1997年，我国中国人民银行颁布了第一个关于金融机构的内部控制的部门规章《加强金融机构内部控制和指导原则》，我国的金融企业内部控制也有了一定的规范，自此金融机构的监管部门也相继出台了一些关于金融企业内部控制的法律法规、规章制度，用于规范企业的内部环境。2008年5月22日，《企业内部基本控制规范》颁布，规定该企业内部控制规范自2009年7月1日实施。此规范制度旨在加强和规范企业内部控制，提高企业经营管理水平和风险防范能力，促进企业可持续发展，维护社会主义市场经济秩序和社会公众利益；此规范提出了应由企业董事会、理事会、经理层和全体员工共同实施；提出了企业内部控制应当遵循全面性原则、重要性原则、制衡性原则、适应性原则及成本效益原则；企业在进行内部控制时应当包括内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督等要素；并对内部环境、风险评估、控制活动等做出了详细的规定。但是我国的金融企业仍然存在着一些内部控制方面的问题：其一，企业的内部控制意识不够，内控环境不完善。我国的金融企业内管理层的内控意识薄弱，从而使得企业内的部分员工也缺乏内控意识，对金融风险防范没有完全的理解，使得企业内部控制也不能更好的执行。其二，对金融企业内的风险评估不全面。金融行业作为近些年来迅速发展的行业，也是一个极为特殊的行业，它存在的风险很大，包括内部风险与外部风险，所以对其的风险是很难全面的、准确评估的。其三，企业内部控制活动缺乏有效性。在国际金融的影响下，我国的金融企业要面对的的风险种类在日益增加、风险也逐渐增加。内部控制体系不健全导致控制活动失灵，内部控制手段缺乏灵活性，金融企业的内部控制活动也就寸步难行了。其四，企业内部控制的信息沟通缺失、信息传达不准确。我国的金融企业发展时间短、各方面不完善，也就导致金融机构没有统一的信息交流沟通系统，在风险评估方面不能全面的、准确的评估，更不能将金融业内的风险信息及时的反馈给企业的管理层。并且企业内的各级管理人员及员工之间不能及时沟通、交流，也就导致了部分重要的信息不能传递到管理层，有关的信息缺失，企业内的风险将大大地增加。其五，企业内部控制监督部门执行力度不够。在实际的金融行业内，我们不难发现大多的企业对于内部管理是由多个部门共同管理，没有统一的制度、没有统一的观点也就导致了监管部门的松懈，问题出现前没有部门进行防范，问题出现后部门之间相互推脱责任。特别是我国的国有企业，这种现象尤为严重，没有监管力度严格的外部监管，内部监管一直松懈，导致了管理效率低下，内部部分机构虚有其表，也就会出现很多腐败、寻租等违反规范的行为。[3]

　　3.我国金融企业再融资风险内部控制现状通过上文对我国再融资风险的现状及内部控制的现状的描述，我们不难看出我国金融企业再融资风险内部控制制度中存在着很多问题。以往单一的股权再融资的方式已经无法满足上市企业资金的合理流通，财务方面也不能较好的发挥其调节功能，从而股东们的利益达不到最大化。我国证券监督管理委员会的统计数据表明，我国金融企业再融资的方式更多地倾向于股权再融资，而不是不采用增发可转换债券等方式。部分正在发展的金融企业达不到再融资中增发、配股的要求，而一些能够达到增发、配股的金融企业在证券市场中进行“圈钱”行为，所得的钱不能很好地使用，这就使得证券市场的资金不能合理的分配。再融资的金融企业用非法手段来提高自己市场价格，内部监督体系不健全，监控执行力度不足，有些管理人员还，增加自己的利益降低员工利益。企业内的风险评估机制不完善、风险评估体系不全面，企业没有明显的风险意识、没有有效的风险管理系统。虽然不能规避全部风险，但是可以通过预计来降低风险。综上所述，可以清楚地了解我国金融企业再融资风险内部控制还存在着很大的问题，对于再融资风险内部控制的进一步完善急需解决。

　　四、对我国金融企业再融资风险内部控制的建议

　　1.建立完善的法人机构纵观发达国家的金融企业的法人机构，比如美国，他们都拥有完善的法人结构并且以适合自己的企业为主。一个完善的法人治理结构，是良好的发展企业内部控制环境的保障，能提高企业全部员工的内部控制意识。如果企业不仅有董事会，还有一定数量的外部股东作为独立的董事，就会使监事会的监督力度大大增强，董事会也会增强对自己的管制，使得企业内部控制的环境更加良好，为企业风险内部控制制度打定较好的基础。

　　2.增强我国金融企业对再融资风险的防范对于风险内部控制，应该体现到全部的相关经济投资风险和再融资风险的部门，将市场的信息公开化、透明化，让投资者知道更多的企业相关信息，避免投资者因为信息不对称可能导致的逆向选择，健全相关的法律规定，成立有效的监督部门，让投资者更加相信企业。

　　3.进一步完善金融企业的风险评估制度完善的风险评估制度，能提高企业对金融危机的抵御能力。全面地收集有关风险的信息，对信息进行整理、分析，对风险做出初步评估，估计其影响程度；对风险信息做出专业的判断，可以通过制定合适的风险模型，对每次的风险做不同的等级划分，并且制定对不同等级风险相应的处理措施。

　　4.建立并完善对金融企业内部风险责任主体的考核制度不同的经济主体在不同的风险中会收获不同的经济利益，与此同时，经济主体也应该承担自己应当承担的责任。建立全面的风险责任考核制度，会使每次的风险有明确的责任主体承担；合理的考核制度，在符合法律法规的前提条件下，会使得责任主体严肃对待自己的责任，规范自己的一切行为，使得金融企业再融资风险内部控制更加谨慎，坚持审慎性原则。

　　参考文献

　　[1]邓暾.我国金融企业再融资内部风险控制研究[D].北京：财政部财政科学研究所,2012(5).

　　[2]财政部,审计署,等.企业内部控制基本规范[S].财会[2008]7号.

　　[3]刘芳.我国上市公司股权再融资问题研究[D].成都：西南财经大学,2008(12).

　　[4]宋立伟.金融企业内部控制及风险防范[J].合作经济与科技,2014(4):74-75.

　　融资风险篇10

　　企业海外并购往往需要大量的资金。并购的融资风险主要是指能否按时、足额地筹集到资金，保证并购顺利进行。如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动是否成功的关键。企业通常可采用的融资渠道有：向银行借款、发行债券、股票和认股权证。

　　一般而言，企业海外并购融资风险主要来源于以下几个方面：(1)并购企业的资金结构。(2)企业负债经营过度，财务筹资风险恶化。(3)汇率波动风险。(4)国际税收风险。第五，目标企业所在国的政治风险。在一个政治不稳定的国家，并购一家企业的融资风险要比在政治稳定的国家高得多。银行等金融机构要求的利率和风险回报相对要高得多，他们也害怕自己的投资无法收回。

　　而影响并购企业的融资财务风险的因素主要可以概括为外部和内部两个方面。从外部来看，(1)是市场环境因素。资本市场是企业并购中迅速获得大量资金的重要外部平台，融资方式的多样化以及融资成本的降低都有赖于资本市场的发展与成熟。与西方国家相比。我国资本市场不发达，企业融资方式有限，企业融资大多以银行贷款为主，融资成本不容易通过多种融资槊道降低。而且我国资本市场发展不成熟，投资银行等中介机构没有充分发挥作用，导致融资程序比较复杂。这也在一定程度上增加了融资的成本与风险。(2)是政策因素。在海外并购活动中，政府扮演了重要角色，对海外并购给与政策或资金上的支持。我国政府积极参与海外并购融资政策的改革，在政府的支持下，银行贷款成为我国企业海外并购融资的重要来源，因此，政府贷款利率政策将直接影响企业融资成本的高低。

　　从内部来看，首先是融资能力。融资能力包括内源融资、外源融资两方面。内源融资能力主要取决于该企业可以获得的自有资金水平及有关的税收折旧政策等，一般内源融资资金成本较低。但受企业自身盈利水平的限制，而且过多的运用内源融资，往往会给企业带来较大的流动性风险。外源融资能力主要指债务融资和权益融资等融资方式，取决于外部融资渠道的多寡、企业的获利能力、资本结构及市场对企业的态度等。其次是融资结构。包括企业资本中债务资本与股权资本结构。债务资本中包括短期债务与长期债务结构等，企业融资结构是否合理。是影响融资风险的一个主要因素。当并购后的实际效果达不到预期时，实际经营利润率小于负债利息率时，就可能产生利息支付风险和按期还本风险。在以股权资本为主的融资结构中，对外发行新股意味着将企业的部分控制权转移给了新股东，如果普通股发行过多，原股东可能丧失控制权，并购企业反而面临被收购的危险，而且当并购后的实际效果达不到预期时，会使股东利益受损。

　　2海外并购的融资风险控制

　　合理确定融资结构应遵循资本成本和风险最小化原则。并购融资结构中的自有资本、债务资本和权益资本要保持适当的比例，在选择融资方式时，企业在综合考虑融资成本、企业风险以及资本结构的基础上，应该以先内后外。先简后繁、先快后慢为融资原则。当前，我国企业的海外并购融资还面临着重重障碍，企业在积极开拓国内外多种渠道融资的同时，可以通过融资方式的创新，顺利完成海外并购。

　　(1)与国外企业结为联盟，寻找适合的跨国战略投资者，共同完成收购。目前，我国企业的海外并购多是独立完成，这对企业的融资能力提出了巨大挑战，并使企业承担很大的财务风险。我国企业可以与海外企业合作，在利益上共享。这样既可以解决部分甚至全部的融资问题，也是企业战略管理的需要。这种合作是双赢的，我国企业从中可以积累与海外公司合作的经验，通过结为战略联盟来共同完成并购，实现企业的战略性发展。中国化工集团旗下的蓝星集团便于2007年成功引入美国百仕通集团(Black-Stone)作为其战略投资者，同时百仕通出资6亿美元购入蓝星集团20％的股份。百仕通对化工领域非常熟悉，了解这一行业的收购与合资机会，成为在蓝星集团的国际化道路上一个重要的支援力量，在今后的海外并购中将发挥举足轻重的作用。而且，在引入百仕通后，蓝星成为具有一家国际背景的公司，一定程度上还可避免政治风险。

　　(2)利用有形资产进行产权嫁接融资。利用有形资产进行产权嫁接融资是并购企业将自己拥有的机器设备、厂房、生产线、部门等嫁接于目标企业，成为目标企业的一部分，从而获得相应的股权以实现对目标企业的控制。2000年5月，法国雷诺汽车公司将其麾下的雷诺工业车辆公司的所有权全部转让给瑞典沃尔沃公司，沃尔沃公司则将其15％的股份增发转让给雷诺汽车公司。此外，雷诺汽车公司还在股市上收购沃尔沃公司5％的股份，使之成为沃尔沃公司第一人股东。雷诺汽车公司的产权嫁接融资利用有形资产作为并购支付手段实现并购，为大型并购融资尤其以小并大的融资提供了成功范例，对我国企业的海外并购尤其具有借鉴意义。

　　(3)融资方式的多样化选择。银行贷款是我国企业融资的重要来源，在企业的海外并购中，银行贷款也成为企业获得海外并购资金的主要渠道大佬们都在玩{精选官网网址: www.vip333.Co }值得信任的品牌平台!。同时，由于海外并购所需的资金数额巨大，只进行国内银行贷款往往不能足额筹集到所需资金，我国企业在进行海外并购融资时，多利用银团贷款。银团贷款又称为辛迪加贷款，是由获准经营贷款业务的一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的贷款方式。国际银团是由不同国家的多家银行组成的银行集团。对于贷款银行来说，银团贷款的优点是分散贷款风险，减少同业之间的竞争；对于借款人来说，其优点是可以筹到独家银行所无法提供的数额大、期限长的资金。即一般来说，银团贷款金额大、期限长，贷款条件较优惠，既能保障项目资金的及时到位又能降低建设单位的融资成本，是重大基础设施或大型工业项目建设融资的主要方式。